事实上，2016年上半年，腾讯的营收和净利均不到中国移动的1/3，论体量，腾讯远逊于中国移动，但腾讯接近50%的高速增长，却是中国移动远不能及 的。毕竟，市值代表了人们对于公司未来的预期，而腾讯在营收和利润都远不及中国移动的情况下，市值实现反超，恰恰反映出两家公司“未来增长潜力”的巨大差 异。在笔者看来，造成这种差异的原因来自三个方面：创新能力、商业模式以及行业趋势。

　　创新能力：运营商缺少互联网基因

　 　之所以把创新能力放在第一位，是因为笔者认为，在如今这个年代真正决定企业未来的恰恰是这一点。多年来，以语音和短信为代表的传统电信业务增长乏力，运 营商一直寄希望于寻找新的增长点。行业内研发能力最强的中国移动则首当其冲，还专门成立了互联网公司、物联网公司等专业的子公司。中国移动在体制上的一系 列改变，的确令其内部创新环境有所改善。但是，与腾讯这样的互联网公司相比，还是小巫见大巫。

　　在面对最具增长潜力的互联网市场时，运营商时常被诟病缺少互联网基因。就体制机制而言，在互联网业务创新方面具有先天的不足。比如，薪酬体系无法吸引和留住创新型人才，传统的管道业务的思路管理创新业务，过于庞大理性的制度流程无法产生偏执专注的业务等等。

　 　近些年，运营商也的确做出过一些互联网产品，但是，在产品研发速度上与腾讯等互联网公司相去甚远。中国移动的飞信与微信的竞争就是最直接的例子。这反映 了运营商在面对互联网创新时的决心与压力是不足的。运营商给予研发创新的资源、团队的精神状态，与互联网公司完全不可同日而语。如果做管道还可以躺着赚 钱，为什么还要拼命去创新呢？

　　商业模式：互联网公司收入来源很广泛

　　除了创新能力的不同，在商业模式上，运营商与互联网公司也有很大的差异。运营商的收入来源主要是流量、语音和短信。而互联网公司的收入来源则要广泛很多，其商业模式更加丰富与灵活。

　　腾讯2016上半年业绩报告显示，其上半年实现营收676.9亿元，同比增长48%；净利润199.2亿元，同比增长40%。腾讯主席兼首席执 行官马化腾针 对2016年第二季的财报表示，“第二季度，腾讯旗下的平台和业务均保持了稳健增长，包括社交和媒体平台、游戏、数字内容、广告和支付服务等。”腾讯官方 对第二季的财报给出了解读：由于虚拟道具销售增长，数字内容订购服务更受欢迎，使得社交网络业务收入保持强劲增长；个人电脑游戏收入取得高个位数同比增 长；就智能手机游戏而言，同比增长114%，来自主要玩家对战游戏的贡献增加及新的角色扮演游戏的贡献；腾讯视频播放量增加；地区性广告商可使用腾讯的广 告自助投放平台购买三四线城市的微信朋友圈定向流量，腾讯也增加了新的广告形式，例如Q Q空间的多图轮播。

　　不难看出，腾讯的收入增长来自整个生态。而反观运营商，收入的来源基本是通信服务。事实上，流量正逐渐成为运营商最大的收入来源，而流量经营为运营商提供了创新商业模式的土壤，而究竟能否做好流量经营，还要考验运营商自身的能力。

　　行业趋势：开放市场中运营商失去主导权

　　腾讯的市值超越中国移动，可以被看作是互联网公司对于传统公司的一次超越。而这样的趋势并非只发生在中国，在美国资本市场早已发生了。十多年 前，美国股市的市值前三名还是通用电气、埃克森美孚、富国银行这些传统行业巨头，如今已经换成了苹果、Alphabet（谷歌的母公司）、微软等技术公 司。

　 　相比充满壁垒的电信行业，互联网市场更加开放，没有了垄断的庇护，互联网企业在竞争中爆发出无穷的活力。同时，在这个开放的市场，用户有更多的选择权， 用户有权力去选择像微信这样更好的应用，用户有了机会迈到电信围墙的外面。在这种情况下，运营商对于移动产业链的主导权也就丧失了，逐渐只能沦为通信管 道，其本质与水厂、电厂其实并没有大的区别。

　　财报显示，中国联通 上半年实现营收1402.6亿元，净利润14.3亿元；中国电信上半年营收1768.28亿 净利润116.73亿；中国移动同期的营收为3704亿元，净利润606亿元。除了中国移动，中国电信和中国联通在利润和流通市值方面，都已被腾讯远远甩 在了身后。近几年，互联网公司高速增长，运营商增长乏力已经是不争的事实，这样的趋势已经不可阻挡。

　　好在运营商已经看到了自身的危机，三大运营商都已经开始布局移动互联网、物联网、数据中心云计算、数字内容等领域，谋求新的业务增长点。而运营商要想重获青春，还需要在创新能力和商业模式上向互联网厂商多多学习。